20070927-美經濟前景堪慮 美元續跌 此時不投資海外 更待何時！

〈分析〉美經濟前景堪慮 美元續跌 此時不投資海外 更待何時！
鉅亨網程宜華／綜合外電．9月27日2007 / 09 / 27 星期四 21:31

美國經濟有衰退之隱憂，美元兌歐元持續跌落，昨日更一度觸及新低記錄1.4162美元。不過對於美國投資者來說，海外市場或許此時正是一個最安全的避風港。
1 英鎊得拿 2美元來換。而加拿大幣 1元現在幾乎和美元等值，這可是自1976年來從未發生過的事。而美國聯準會上周宣布降息，更刺激歐元成長，加強了該貨幣在國際貨幣交易市場上的地位。
「我認為還有許多因素將導致美元繼續走跌。當然， Fed上周調降聯邦基金利率，使得美元被大量拋售，刺激了其他國家貨幣的成長。就今年來說，我不認為美元兌歐元會跌到1比2，不過長期來看就很難說了。」Lipper的資深分析師Jeff Tjornehoj表示。
《MarketWatch》 報導，年初至今，各種類別的海外共同基金的報酬率漲相仍比美國本土基金要來的好。不過資深分析師Jeff Tjornehoj認為，美元走弱並不表示投資者選擇海外股市或交易市場會一直賺大錢。如果歐股無預警的下跌，美股又同時增值，投資人恐會被牢牢套住。就算可以從弱勢的美元中獲利，但歐股下跌同樣會讓投資者荷包大大失血。
至於未來的投資方向，投資人除了小心評估未來發展走勢，也要隨時機動性的調整投資組合。資深財務規劃師Ben Tobias建議投資者重新評估美元基本面的價值。他認為接下來10年內美元只會越來越弱，
「如果你認為美元將持續貶值，那當然海外市場是不二選擇。但如果你認為美元貶值只是暫時的趨勢，那麼當你在投資海外市場時，得擬好避險機制，以防美元跌深反彈。」
資深財務規劃師Ben Tobias本身自2000年來便持有高額的海外股票和債券，他的許多客戶也幾乎都有海內外的投資組合佈局。不過他對美元可能反彈，也做好了萬全準備。
「如果美元忽然大幅增值，那麼我們肯定將受到嚴重的打擊。所以我們選擇仍然保持部分以美元為主的資產，像是固定收入的投資組合，或是美國股市基本投資。」
另一位投資策略師 Quincy Krosby認為美元走弱，投資海外市場者將受惠，而投資美國的跨國企業權值股也是很好的選擇。他表示美元自2002年始，已步入一段以 6年到 7年為期的弱勢階段，如參考歷史經驗，美元會一直走貶到 Fed升息，而其他國家央行決定降息為止。而之後當全球升息趨勢稍緩，幣值匯率下降，代表美元又要開始走弱，此時也是該重新調整投資組合的時候了。
美元疲軟，相信多數海外基金的經理人已嚐到甜頭，不過此時選股策略變得更為重要。
Alex Tedder ，一位美國投資管理機構AmericanCentury 國際基金的資深經理兼副總裁表示，基金的持股選擇，在於評估該公司是否對於貨幣波動有風險存在，歐洲現在有很多公司仍有高度的匯率風險。
歐元區對於美國的出口量只有 15%，對亞洲則有17% ，對東歐有 2倍，剩下 30%為非歐元區國家。美元固然重要，不過對於歐洲企業來說，中國已經漸漸取代美國成為歐洲最大的貿易夥伴。
「因為對於美國經濟前景不太有信心，而且我們多少對美元感到憂慮，所以對於在海外市場經營的公司我們的確比較看好。」 Alex Tedder表示。該公司的基金也積極布局亞洲市場。
Robin Thorn，美國國際集團 (AIG)旗下SunAmericaInternational Equity Fund 的經理人，表示在美國經濟成長趨緩，美元走弱下，他選擇佈局潛力無窮的新興市場，同時也看好歐洲大陸發展，因為考慮到企業經營規畫，越來越多的公司大舉將生產設備移往較便宜的東歐國家。
「我們認為以結構性和週期性來說，美國以外的市場確實比較有吸引力。美元走貶所帶來的幫助，對我們在歐洲的發展無疑是個雙贏局面。」