歐元超強 恐噎死歐洲成長率
【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】
2007.09.23 03:04 pm
歐元兌美元價位本周飆出歷史新高，增加歐洲產品成本，信用危機則造成歐元區13國「採購經理人指數」出現歷來最大單月份跌點，兩項因素夾攻之下，歐洲傳出經濟成長急煞車之憂。
企業憂 赴美觀光客樂
「超級歐元」對美元走高，樂了前往美國的歐洲觀光客，企業界卻為出口成本上漲而居高思危，空中巴士高層表示，為了維持財務健康，可能必須以關廠和裁員等方式厲行撙節。
空中巴士已擬定的計畫是出售幾個工廠並裁員一萬人，藉此一年撙節20億歐元(近台幣930億元)。但這套計畫是以1歐元兌1.35美元為準。以歐元這個周末在1.4090美元上下盤旋看來，空中巴士還得努力大砍。
法國和義大利政府一直警告，強勢歐元「可能使歐洲成長率噎死」，空中巴士現在加入同樣的憂慮。
企業採購力 9月跌4點
歐元區9月「採購經理人指數」下滑四點，是歷來最大單月跌點。「採購經理人指數」是製造業和服務業活力的重要指標，這樣的跌幅顯示歐元區商業活力減弱的速度快過經濟學家預期。德國央行「德意志銀行」首席經濟學家麥爾說：「這是個令人不愉快的意外。大談歐洲其實沒有被美國問題影響的人，都是靠大聲來壯膽。」
歐元走高和「採購經理人指數」下滑，證明美國次級房屋抵押貸款這個禍源已影響到歐洲經濟的體質：次貸問題引發信用危機，使企業出現採購資金短缺，美國聯邦準備理事會為救信用危機而連續降息，又造成美元對歐元走弱，歐元價位高，則出口商品變貴。
歐洲成長率 明年下修
歐洲可能不會馬上經濟衰退，但金融市場的亂局在企業採購力上顯現，確實令經濟學家驚醒，因此他們現在紛紛忙著下修明年歐洲的成長預測。高盛的歐洲部門主管尼爾森說：「我當然緊張。」尼爾森已將他2008年的歐洲成長預測從2.3%減為2%。
歐元強勢之憂當然也是重要原因。法國高層已在遊說歐洲中央銀行 (ECB)設法抑制歐元走高之勢。法國財政部長克莉絲汀‧拉嘉德22日訪問中國表示：「我們希望ECB在10月開會時能衡量後果，採取適當行動。」所謂適當行動，就是降息。美國降息造成美元走低，歐洲降息，對歐元亦將有抑制之效。
【2007/09/23 聯合晚報】
結論：開始布局歐債。
2007年9月23日 星期日
2007年9月22日 星期六
20070922-美元直直落 該攻該守？
美元直直落 該攻該守？
【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】
2007.09.22 03:22 pm
加拿大幣20日出現1976年以來首度和美元等值，21日甚破天荒高過美元。歐元則飆到一歐元兌1.40美元，是歐元1999年實行以來對美元最高價位。美元為什麼直直落，這對美國與世界市場有何衝擊？以下看看美元下滑的幾項原因及其後果。
‧美元為什麼走弱？
第一，美國的利率和全球其他中央銀行的利率之間有逆差。
美國調降利率，其他中央銀行未跟進。現在歐洲中央銀行(ECB)和美國聯邦準備理事會利率間的差距比以往小，這就減弱美元對歐元的幣值。易言之，持歐元的報酬率比持美元好。
第二、全球中央銀行一直在減持美元，改持歐元、英鎊等其他貨幣。亦即流入貨幣市場的美元因此愈來愈多。物多則不貴，愈多美元，其幣值當然降低。
‧美元貶值有何效應？
看看迭創新高的原油價格。石油產量不變，但石油以美元計價，美元貶值，油價自然上漲，以彌補喪失的美元價值。這是一種惡性循環。
產油國賣石油得到大把美元，但他們不要那麼多美鈔，因為美元已經減值，於是他們著手多元化，將手裡的美元兌換成歐元等貨幣。這又把更多美元推進貨幣市場，美元於是進一步貶值。
俄羅斯過去的金融儲備有90%是美元，現在是45%美元、45%歐元、10%英鎊。
‧這對美國的影響是什麼
好壞兼半。好的一面，美國貨在外國市場變便宜，銷售量增加。在海外有店面的通用汽車、麥當勞、波音飛機大樂，美國國內生產的出口品也順撈一筆。這些都為製造業等部門帶來就業機會，BMW和賓士汽車會想在美國做車子，因為他們在別國開業，須用歐元付薪水、買零件，車子做好拿到美國賣，價錢會偏高，無甚利潤。
壞的一面，美元走弱，會在美國引發通膨。外國來的進口貨變貴，尤其石油。企業受到壓力，任何用到石油的東西、一切海外來的貨品，都會變貴。但美國民眾倒有個好處可享：中國人民幣大致上跟著美元上下，Made in China的貨物因此會繼續廉價，從而協助抑制通膨。
‧國庫券、債券、抵押貸款、股票
美國政府和工商業今天還生龍活虎，靠的是賣國庫券和債券。美元貶值太多，外國投資人和銀行購買美國國庫券和債券的興趣會減低，因為利息收入可能不夠彌補通膨。
為吸引買者，國庫券和債券必須減價又提高利率，而由於許多抵押貸款和這些利率綁在一起，這就表示抵貸的利率不會很快調降。另外，美元不振，會嚇走外國投資人，他們不想擁有美國公司的股票。
‧外國投資人
外國政府和投資人會不會全面放棄美元？可能，但這是一種同歸於盡的「核子選項」。
中國若將其以美元計值的外匯存底拋進貨幣市場，會大幅壓低美元，中國持有的所有美國國庫債券和公司債券跟著貶值，因為通膨會吃掉投資在這些國庫債券和公司債所得。中國貨在美國變得難賣，因為美元太弱而中國貨又變貴。
全球第一大產油國沙烏地阿拉伯要求石油以歐元交易，才是美元末日。只要美國和沙國是盟友，只要美國繼續和沙國討論軍售和其他生意，這種事就不會發生。
【2007/09/22 聯合晚報】
結論：所以要找還在升息的貨幣投資。
全球關鍵利率表：http://www.cnyes.com/fc/govSpeech.asp?govtype=5&pagetype=finance
降息：美國 9/18 -0.5%
升息：台灣 9/20 +0.125%
持平：澳大利亞 10/3
未來：英國、歐元 10/4, 日本、韓國 10/11, 加拿大 10/16, 巴西 10/17, 紐西蘭 10/25
【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】
2007.09.22 03:22 pm
加拿大幣20日出現1976年以來首度和美元等值，21日甚破天荒高過美元。歐元則飆到一歐元兌1.40美元，是歐元1999年實行以來對美元最高價位。美元為什麼直直落，這對美國與世界市場有何衝擊？以下看看美元下滑的幾項原因及其後果。
‧美元為什麼走弱？
第一，美國的利率和全球其他中央銀行的利率之間有逆差。
美國調降利率，其他中央銀行未跟進。現在歐洲中央銀行(ECB)和美國聯邦準備理事會利率間的差距比以往小，這就減弱美元對歐元的幣值。易言之，持歐元的報酬率比持美元好。
第二、全球中央銀行一直在減持美元，改持歐元、英鎊等其他貨幣。亦即流入貨幣市場的美元因此愈來愈多。物多則不貴，愈多美元，其幣值當然降低。
‧美元貶值有何效應？
看看迭創新高的原油價格。石油產量不變，但石油以美元計價，美元貶值，油價自然上漲，以彌補喪失的美元價值。這是一種惡性循環。
產油國賣石油得到大把美元，但他們不要那麼多美鈔，因為美元已經減值，於是他們著手多元化，將手裡的美元兌換成歐元等貨幣。這又把更多美元推進貨幣市場，美元於是進一步貶值。
俄羅斯過去的金融儲備有90%是美元，現在是45%美元、45%歐元、10%英鎊。
‧這對美國的影響是什麼
好壞兼半。好的一面，美國貨在外國市場變便宜，銷售量增加。在海外有店面的通用汽車、麥當勞、波音飛機大樂，美國國內生產的出口品也順撈一筆。這些都為製造業等部門帶來就業機會，BMW和賓士汽車會想在美國做車子，因為他們在別國開業，須用歐元付薪水、買零件，車子做好拿到美國賣，價錢會偏高，無甚利潤。
壞的一面，美元走弱，會在美國引發通膨。外國來的進口貨變貴，尤其石油。企業受到壓力，任何用到石油的東西、一切海外來的貨品，都會變貴。但美國民眾倒有個好處可享：中國人民幣大致上跟著美元上下，Made in China的貨物因此會繼續廉價，從而協助抑制通膨。
‧國庫券、債券、抵押貸款、股票
美國政府和工商業今天還生龍活虎，靠的是賣國庫券和債券。美元貶值太多，外國投資人和銀行購買美國國庫券和債券的興趣會減低，因為利息收入可能不夠彌補通膨。
為吸引買者，國庫券和債券必須減價又提高利率，而由於許多抵押貸款和這些利率綁在一起，這就表示抵貸的利率不會很快調降。另外，美元不振，會嚇走外國投資人，他們不想擁有美國公司的股票。
‧外國投資人
外國政府和投資人會不會全面放棄美元？可能，但這是一種同歸於盡的「核子選項」。
中國若將其以美元計值的外匯存底拋進貨幣市場，會大幅壓低美元，中國持有的所有美國國庫債券和公司債券跟著貶值，因為通膨會吃掉投資在這些國庫債券和公司債所得。中國貨在美國變得難賣，因為美元太弱而中國貨又變貴。
全球第一大產油國沙烏地阿拉伯要求石油以歐元交易，才是美元末日。只要美國和沙國是盟友，只要美國繼續和沙國討論軍售和其他生意，這種事就不會發生。
【2007/09/22 聯合晚報】
結論：所以要找還在升息的貨幣投資。
全球關鍵利率表：http://www.cnyes.com/fc/govSpeech.asp?govtype=5&pagetype=finance
降息：美國 9/18 -0.5%
升息：台灣 9/20 +0.125%
持平：澳大利亞 10/3
未來：英國、歐元 10/4, 日本、韓國 10/11, 加拿大 10/16, 巴西 10/17, 紐西蘭 10/25
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